شعار سال: به هرحال آرزو می‌کنم هیچگاه این اتفاق نیفتد و هیچ کس آسیب نبیند" غلامرضا سلامی تحلیل گرارشد بازار مالی داوری بالا را در پاسخ به یکی از خوانندگان صفحه تلگرامی اش داده است. او در صفحه تلگرامی خود نوشت" وقتی در موضوع بورس سهام صحبت از حباب می‌شود نباید این‌طور تصور کرد که مخاطب این ابراز نگرانی "بازیگران بازار سهام و حتی تازه واردان به آن" می‌باشند، زیرا به طور قطع یکی از بهترین مواقع کسب سود از معاملات در این بازار زمان بروز حباب است. هر چه این حباب بزرگ‌تر و دمش هوا به آن پرشتاب‌تر و پرتداوم‌تر باشد به‌همان میزان سود معامله‌گران (سفته‌بازان) اعم از کوچک و بزرگ بیشتر است. به‌این‌ترتیب اقدام به ترغیب خریداران توسط تحلیل‌گران تکنیکی، امری طبیعی و درست است و از این منظر ایرادی به آن وارد نیست. در تحلیل تکنیکی، مهم‌ترین عامل تصمیم‌گیری روند قیمتی سهام و تشخیص الگو‌های از پیش‌شناخته شده و تکرار شونده و مدل‌های مربوطه است. نمی‌توان کتمان کرد که روند اخیر بورس تهران کاملا با مدل‌های مورد استناد این‌دست تحلیل‌گران منطبق بوده و کسی از این بابت بر آن‌ها خرده نمی‌گیرد و نمی‌تواند که بگیرد. ایراد از آنجا آغاز می‌شود که این کارشناسان به خود اجازه می‌دهند با تکیه بر دانش تخصصی خود، وجود حباب در بورس را انکار کنند! حتی منتفع شوندگان از حبابی بودن بازار (شامل دولت دوازدهم) نیز نباید در مورد عدم وجود حباب اصرار ورزند، زیرا قضاوت توام با تضاد منافع چندان مقبول نیست. متاسفانه تا آنجا که مشاهده می‌شود (حداقل نویسنده این سطور دیده است) در این اصرار غیر از سفسطه و تشویق غیر عاقلانه چیز دیگری به‌چشم نمی‌خورد. البته تکلیف صاحبان منافع بی‌مسوولیت (شامل بانک‌ها و شرکت‌های دولتی و اشخاص ذی‌نفع در مجموعه‌های دولتی و بخش عمومی اقتصاد) روشن است، زیرا آن‌ها به تبع منافع خود نه تنها وجود حباب را انکار می‌کنند بلکه پیوسته و با شتاب نیز در آن می‌دمند تا بیش‌ترین انتفاع را از آن ببرند و بعضا خود و زیر مجموعه‌های خود را از ورشکستگی نجات دهد.

زنگنه از مقام‌های سابق وزارت اقتصاد که روزگاری رییس سازمان خصوصی سازی بود در صفحه تلگرام آقای سلامی از نظریه حباب در بورس انتقادکرده و ونوشته است: "با سلام. من سهامدار نیستم، خرید وفروش دلار و سکه و ... هم نمی‌کنم. اما یک سوال دارم: فقط بورس حباب دارد یا سکه، پراید، طلا، دلار و. هم حباب دارند؟ من از سال ۸۵ که دانشجو بودم و قیمت هرعدد سکه ۱۸۵ هزار تومان بود می‌گفتند بازار حباب دارد و می‌ترکد. الان در حدود ۱۴ سال بعد شده ۱۱ میلیون باز هم توسط عزیزان اقتصاددان گفته میشود حباب دارد؟ چرا من به عنوان یک شهروند هیچ گاه ندیدم این حباب بترکد پس؟ یا کتاب‌های اقتصاد و نظریه پردازان اقتصاد مشکل دارند از آدم اسمیت گرفته تا الان یا اینکه مملکت ما کلا حبابی هست و همین جور هم ادامه پیدا میکند که دیگر استفاده از واژگانی مانند حباب و... نمی‌تواند صحیح باشد؟

پاسخ غلامرضا سلامی

قیمت دلار با کاهش ارزش ریال بالا می‌رود و البته وقتی دولت دلار نفتی زیادی در اختیار دارد اجازه نمیدهد این تورم داخلی در قیمت دلار تاثیر بگذارد، ولی به محض اینکه دولت با کمبود دلار نفتی مواجه میشودو دستش را از روی فنر قیمت دلار بر میداردانفجار رخ میدهد و قیمت هردلار از ۱۰۰۰ تومان به۳۵۰۰ تومان و پس از آن از ۳۵۰۰ تومان به بیش از ۲۰۰۰۰ تومان افزایش پیدا میکند. در نتیجه این افزایش قیمت کالا‌های وارداتی و صادراتی به تناسب افزایش می‌یابند.. درمورد طلا علاوه بر عامل فوق افزایش قیمت جهانی هم موثر هست. درمورد اتومبیل‌های ساخت داخل هم که بیش از ۷۰ درصد هزینه تولید به اقلام صادراتی و وارداتی متکی هست و بهره وری هم در تولید هم پایین است. طبیعی هست که تا حد افزایش قیمت دلار انتظار افزایش قیمت داشته باشیم هرچند عملیات سوداگرانه در ایجاد حباب درقیمت اقلام فوق موثر، ولی به طور کلی نمی‌توان‌گفت که این اقلام دچار حباب شده اند. ولی در مورد سهم کاملا حباب اتفاق می‌افتد و افتاده، زیرا به طور قطع ویقیین باتوجه به کاهش تولید ناخالص داخلی در دوسال اخیر و سال جاری، سود آوری این شرکت‌ها به اندازه کاهش ارزش پول ملی افزایش نخواهد یافت، ولی مشاهده می‌شود افزایش قیمت تعدادی از سهام به مراتب بیشتر از افزایش دلاری آن‌ها بوده است

شعارسال، با اندکی تلخیص و اضافات بر گرفته از سایت خبری تحلیلی ساعت24 ، تاریخ انتشار: 7 مرداد  1399 ، کدخبر:  506112 ، www.saat24.news