شعار سال:یک مقام مسئول گفت: بر اساس مطالعات صورت گرفته بر روی سهام شرکت‌های حاضر در بورس، رشد قیمتی ۷۵ درصد شرکت‌های بورس از نظر تعداد و ۵۵ درصد آنها از نظر ارزش، با عملکرد این شرکت‌ها همخوانی ندارد.محمودرضا خواجه‌نصیری، نایب رئیس شرکت بورس تهران ورود نقدینگی به بازار سرمایه و هدایت آن را گام اول برای سرمایه‌گذاری دانست و گفت: گام دوم در این مسیر، تخصیص و هدایت نقدینگی، بر اساس اصول بنیادی بازار است و باید به سرمایه‌گذاران این نکته را گوشزد کرد که در تصمیم‌گیری‌های خود، اصول بنیادی و فاکتور عملکردی شرکت‌ها را مدنظر داشته باشند.
به گزارش مهر، وی با اشاره به رشد بازار سرمایه و ثبت رکوردهای متعدد آن در سال ۹۷ و ۹۸ گفت: رشد بورس، ثبت رکوردهای متعدد و جذب منابع در دو سال اخیر و تداوم آن در سال ۹۹ از دیدگاه اقتصادی فرصت بسیار خوبی است که باید قدردان آن باشیم.
نایب رئیس شرکت با اشاره به رویارویی بورس با دو پدیده مهم ورود نقدینگی به بورس و افزایش تعداد سرمایه‌گذاران در آن گفت: این دو شاخص از فاکتورهایی است که برای بزرگ کردن بازار سرمایه می‌توان از آن بهره گرفت؛ اما با این وجود یکی از مهم‌ترین عواملی که سرمایه ‏گذاران در‏خصوص سهام شرکت‌ها باید توجه جدی به آن داشته باشند، مبنا قرار دادن عملکرد شرکت‌ها برای سرمایه‌گذاری است.

رشد ۷۵ درصد شرکت‌های بورسی با عملکردشان همخوانی ندارد
به گفته وی، ورود نقدینگی به بازار سرمایه و هدایت آن گام اول برای سرمایه‌گذاری است، نه پایان کار. این در حالی است که بر اساس مطالعات و بررسی‌های صورت گرفته بر روی سهام شرکت‌های حاضر در بورس در سال ۹۸، رشد قیمت ۷۵ درصد شرکت‌های بورس از نظر تعداد و ۵۵ درصد آنها از نظر ارزش با عملکرد این شرکت‌ها همخوانی نداشته است. تمامی فعالان بازار و افرادی که به نوعی کسب و کار آنها به بازار سرمایه گره خورده، علاقه‏ مند توسعه بازار سرمایه هستند اما توسعه پایدار و طبیعتاً امروز این بازار رونق دارد اما در بلندمدت می‌تواند با نگاه نادرست دچار رکود طولانی شود.
خواجه نصیری با اشاره به بررسی صورت گرفته در‏خصوص قیمت سهام ۴۰۰ شرکت بورسی و رشد فروش و سودآوری آنها در سال ۹۸ گفت: طبق آمارها ۹۸ درصد شرکت‌های بازار سرمایه به لحاظ تعدادی، دارای انحراف منفی بازده سهم از رشد فروش و سود‏آوری هستند و تنها ۲ درصد این شرکت‌ها توانستند رشد مساوی و یا بهتر از بازده سهم را تجربه کنند. به عبارت دیگر قیمت سهام این شرکت‌ها در سال ۹۸ رشد کرده اما در مقابل انتظار رشد سودآوری و فروش آنها با این رشد قیمتی همخوانی ندارد و عملکرد شرکت‌ها نتوانسته آن را پوشش دهد.

رشد قیمت شرکت‌ها منجر به افزایش سودآوری آنها نشده است
وی افزود: در پاسخ به این سوال باید گفت که ما انتظار داریم در مقابل رشد قیمت سودآوری شرکت افزایش پیدا کند اما در عمل بررسی عملکرد سال ۹۸ شرکت‌های حاضر در بورس درمقایسه با سال ۹۷ این مسئله را تایید نمی‌کند.
به گفته خواجه نصیری، طبق بررسی صورت گرفته تنها ۱۰ تا ۲۰ درصد شرکت‌های حاضر در بورس در سال ۹۸ با این منطق ارزنده ارزیابی شده‌اند.
نایب رئیس شرکت بورس تصریح کرد: ما در سال ۹۷ با تورم روبه‌رو شدیم، لذا تورم منجر به رشد سودآوری در برخی شرکت‌ها شد، اما در سال ۹۸ مجدداً تورم بیشتر اما رشد سودآوری شرکت‌ها بسیار کمتر شد. این بدان معناست که ممکن است در سال ۹۹ تورمی داشته باشیم چه بسا بیشتر از رشد سودآوری شرکت‌ها و درپی فشار هزینه‌ای برای شرکت‌ها نسبت به فشار درآمدی بیشتر و سود خالص آنها کمتر شود.
خواجه‌نصیری با اشاره به اینکه این اتفاق درمورد همه شرکت‌های بورسی صادق نیست، خاطرنشان کرد: طبق این بررسی اگر در حال حاضر با تعداد قابل توجهی شرکت روبه‌رو هستیم که در سال ۹۸ و در ادامه آن سال ۹۹ در یک دوره ۱۲ -۱۳ ماهه بیش از ۵ تا ۶ برابر رشد قیمتی را تجربه کردند. این بدان معنی است که این شرکت‌ها از امروز تا ۵ سال آینده باید بیش از ۵۰ درصد رشد سودآوری داشته باشند. با این تفاسیر چیزی حدود ۳۰ درصد شرکت‌ها به لحاظ ارزش بازار و ۲۸ درصد آنها به لحاظ تعداد نماد، چنین شرایطی را دارند و می‌توانیم مدعی شویم که نسبت قیمت سهام به ارزش ذاتی آنها ارزان‌تر است. همه فعالان، تصمیم‌گیران و سیاستگذاران علاقه‏مند ورود نقدینگی به بازار سرمایه هستند اما ورود نقدینگی و هدایت آن به سمت بازار سرمایه گام اول و گام دوم بی‏شک تخصیص و هدایت نقدینگی آن براساس اصول بنیادی بازار است. درصورتی که افسار بازار سرمایه به دست نقدینگی بیفتد، بی‏شک اثر مخرب آن به مراتب بیشتر از سایر بازارهای موازی خواهد بود و می‌تواند مسائلی را ایجاد کند که آسیب‏پذیری‌های جدی را در بخش‌های مختلف اقتصاد پدید آورد.

نقدینگی ورودی به بازار سرمایه باید در خدمت اصول بنیادی بازار باشد
به گفته خواجه نصیری، اگر بنا داریم این نقدینگی وارد شده به بورس، به سمت تولید اشتغال، رونق و جهش تولید منتهی شود باید شرایطی را مهیا کنیم تا عنان نقدینگی در دست اصول بنیادی بازار قرار گیرد.
نایب رئیس شرکت بورس تصریح کرد: امروزه سیاستگذاران اقتصادی از جمله بانک مرکزی با هدایت نقدینگی به سمت بازار سرمایه توانستند مسئولیت خود را در برابر کنترل مواردی مانند نرخ سود بانکی و افزایش نرخ ارز و ریسک‌های ناشی از آن پوشش دهند که این اقدام بسیار خوب و ارزنده است، زیرا کاری که با دستورالعمل و سیاست جبری انجام نشد با هدایت پول به سمت بازار سرمایه عملی شد.
خواجه‌نصیری تصریح کرد: در شرایطی که فرش قرمز بازار سرمایه روزبه-روز در حال گسترده شدن و هر روز به تعداد سرمایه‌گذاران آن افزوده می‌شود و اکثر این افراد با حداقل دانش بورسی تلاش می‌کنند تا پس انداز و دارایی‌های خود را وارد بورس کنند. اگر نگاه به عملکرد شرکت‌ها نباشد، تداوم این حضور و اشتیاق آنها برای دوره‌های میان‏مدت و بلند-مدت کار سختی است، لذا متولیان و فعالان بازار باید به این موضوع فکر کنند که چطور نگاه سرمایه‌گذاران تازه وارد را به اصول بنیادی معطوف کنند تا این رشد و توسعه بازار را پایدار کنند. باید تلاش کنیم تا سرمایه‌گذاران در کنار نگاه به نقدینگی، اصول بنیادی بازار را نیز هرچند اندک در سرمایه‌گذاری‌های خود مدنظر قرار دهند.
وی افزود: امروزه با شکل‌گیری گسترده شبکه‌های مجازی روبه‌رو هستیم که عمدتاً نگاه آنها به فرآیندهای بازار سرمایه فارغ از اصول بنیادی و به دنبال هدایت جریان نقدینگی به سمت و سوهای مختلف است و شاید این نگاه با هرگونه نگاه کارشناسی که مغایر با سیستم کنترل نقدینگی مبتنی بر فضای مجازی مغایر باشد اما ما اطلاعات و گزارش‌ها را بر اساس مسائل بنیادی مطرح می‌کنیم. همه فعالان و متولیان بازار سرمایه باید تلاش کنند تا با ارائه اطلاعات به مردمی که دارایی خود را وارد بورس کردند و با هزار امید وارد آن شدند خدایی ناکرده درگیر افسار نقدینگی و جریان‌های ارائه شده از سوی شبکه‌های مجازی نشوند و با شناسایی ارزندگی نسبت به سرمایه‌گذاری اقدام کنند.

شعار سال،با اندکی تلخیص و اضافات برگرفته از روزنامه ابتکار،تاریخ انتشار:4اردیبهشت1399،کد خبر:155088،www.ebtekarnews.com